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企业财务报表分析课件.pdf

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企业 财务报表 分析 课件
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1 企业财务报表分析 ? 王秀丽 ? E-mail: wangxl_good@126.com ? office: 宁远楼517 ? 办公电话:64494369一、授课方法 l 定性与定量的结合 l 理论与实践的结合(案例) l 课堂讲授与同学的参与(小组案例) 对 外 经 济 贸 易 大 学 国 际 商 学 院 王 秀 丽二、教材及参考资料 l 教材:张新民、王秀丽编着《财务报表分析》,高教 出版社。2011年版 l 各大网站、财经类报刊关于对年报的评论文章 l 张新民校长视频公开课《企业财务报表分析》网址: http://www.icourses.edu.cn/details/10036V001 对 外 经 济 贸 易 大 学 国 际 商 学 院 王 秀 丽对外经济贸易大学国际商学院 王秀丽 Wangxl_good@126.com 第一章 财务报表分析概论 4本章主要内容 第一节 企业财务报表分析的含义及内容 第二节 企业财务报表体系的构成 第三节 会计假设和会计原则对财务报表的影响 第四节 会计确认基础和计量属性对财务报表的影响 第五节 制约企业财务报表编制的法律法规体系 第六节 企业财务报表分析的基本方法 对 外 经 济 贸 易 大 学 国 际 商 学 院 王 秀 丽第一节 企业财务报表分析的含义及内容 一、企业财务报表分析的含义 二、企业财务报表的使用者及其关注点 三、企业财务报表分析的内容 对 外 经 济 贸 易 大 学 国 际 商 学 院 王 秀 丽一、财务报表分析的含义 最基本的联系: ? 一张整体的结果表 ? 三张局部的过程表 ? 会计等式是核心 对 外 经 济 贸 易 大 学 国 际 商 学 院 王 秀 丽一、财务报表分析的含义 l 以企业财务报表为主要依据,分析相关 项目增减变动的原因及内在联系;借以 判断当前和未来的: l 财务状况、经营成果和现金流量状况 l 最终为财务报表使用者的经济决策提供 必要信息的一种分析活动。 对 外 经 济 贸 易 大 学 国 际 商 学 院 王 秀 丽一、财务报表分析的含义 与以往课程的关系: l 是会计的延续 l 是财务管理的基础 对 外 经 济 贸 易 大 学 国 际 商 学 院 王 秀 丽 二、报表的使用者及其关注点 对 外 经 济 贸 易 大 学 国 际 商 学 院 王 秀 丽 利益相关者 股东 债权人 供应商 管理层 顾客 雇员 政府 公众 竞争对手二、报表的使用者及其关注点 l 投资者:投资决策、风险与价值 l 债权人:贷款决策、偿债能力 l 供应商:付款能力 l 管理层:盈利能力 l 客户:商品、服务的供给持续性和质量 l 雇员:薪酬、稳定、安全 l 竞争对手:各个方面 l 政府部部门:投资者、监管者 l 公众:可能转化为上述任何角色 对 外 经 济 贸 易 大 学 国 际 商 学 院 王 秀 丽二、报表的使用者及其关注点 几点启示: l 不同报表分析者的分析目地不同,对信息的需求各有侧 重,但最终都要对综合财务质量进行全面判断; l 财务报表向信息使用者提供了其所需要的大部分信息, 但不是全部; l 报表使用者需要的信息主要是面向未来的。 对 外 经 济 贸 易 大 学 国 际 商 学 院 王 秀 丽 2013年上市公司年报四大关注点 ? 看分红能力:现金、送股、转增 ? 看财务数据:盈利的持续性、研发、非经营损益 ? 看风险:单一客户依赖、资产结构、产品责任事故等 ? 看非财务信息:国家、行业、企业 对 外 经 济 贸 易 大 学 国 际 商 学 院 王 秀 丽对外经济贸易大学 国际商学院 王秀丽高送转“李鬼”混淆视听 l 自去年12月4日一波反弹行情启动以来,联创节能 一度以19连阳、超过170%的区间涨幅成为了两市 的“第一牛股”。暴涨是因为有市场消息称其有“高送 转”的可能。该公司于1月22日公布年报,属于年报 公布的第一阵营再度迎来爆炒。 l 1月8日该股停牌,联创节能发布澄清公告称,不存 在高送转的基础,披露了“10派4”的分配预案。1月 9日复牌的当天就以一字跌停收盘。1月10日,该股 再度跌停,最终以下跌6.38%收盘。 l 被坑原因:高送转的实质?符合什么条件? 对 外 经 济 贸 易 大 学 国 际 商 学 院 王 秀 丽三、企业财务报表分析的内容 l 分析资产的质量 l 分析资本结构的质量 l 分析企业利润的质量 l 分析企业现金的获取和投放情况 l 结合其他相关信息综合评价企业财务状 况的整体质量 对 外 经 济 贸 易 大 学 国 际 商 学 院 王 秀 丽三、企业财务报表分析的内容 l 分析资产的质量 l 分析资本结构的质量 l 分析企业利润的质量 l 分析企业现金的获取和投放情况 l 结合其他相关信息综合评价企业财务状 况的整体质量 对 外 经 济 贸 易 大 学 国 际 商 学 院 王 秀 丽三、企业财务报表分析的内容 第一章:概论 第二章:资产质量分析 第三章:资本结构质量分析 第四章:利润质量的分析 第五章:现金流质量的分析 第六章:合并报表及质量分析 第七章:其他相关信息 第八章:财务报表的综合分析 对 外 经 济 贸 易 大 学 国 际 商 学 院 王 秀 丽三、企业财务报表分析的内容 应达到的目标: l 澄清会计概念的真正内涵; l 掌握会计报表的系统性联系; l 熟悉会计准则和会计方法对报表的影响; l 掌握主要报表的分析重点和方法; l 掌握主要账务财务指标的计算和运用 l 能够识别虚假会计信息。 对 外 经 济 贸 易 大 学 国 际 商 学 院 王 秀 丽对利润的理解 思 考: ? 利润是什么? ? 会计为什么算利润? ? 利润是怎样计算的?(会计准则) ? 利润与现金流量的关系? 对 外 经 济 贸 易 大 学 国 际 商 学 院 王 秀 丽l 2010年房地产上市企业年报总营业收入 3922.44亿元,同比增长30.17% ;实现 净利润613.57亿元,同比增长29.56% , 15家公司净利润同比增速超过100%。 l 经营活动产生现金流量净额为-683.72亿 元,同比减少了246.58% ; 对 外 经 济 贸 易 大 学 国 际 商 学 院 王 秀 丽对企业价值的理解 l 某在国外资本市场上市的公司董事长兼CEO, 在2008年上半年完成了一项重要并购。目标企 业的基本情况是:截至2007年底,公司总资产 为3亿元,负债为2.5亿元,所有者权益为0.5亿 元。该公司注册资本是0.6亿元。企业净资产的 评估采用重置成本法,估价为0.5亿元(与账面 净资产基本相同)。 l 该董事长兼CEO只身一人参与了全部谈判活动, 谈判结果,上市公司以3亿元并购该目标企业。 对 外 经 济 贸 易 大 学 国 际 商 学 院 王 秀 丽稳健原则对报表的影响 l 2008年度风帆股份预计净利润约1.4亿元, 而2008年3季报中前3季度净利润仅1972 万元。 l 2008年度经营计划实现无望,一次亏个 够的“大洗澡”运作是个不错的选择。 l 如何做亏? 对外经济贸易大学 国际商学院 王秀丽l 2008年直接销售原材料电解铅销售款项1.60 亿,因为货物降价,付款方很可能毁约而难 以收回,出于谨慎考虑,计提了减值准备 1.44亿,占高达90%。 l 付款方亿峰集团只是不想承担降价损失,但 并不是要无偿占有货物。 l 应按最大的损失来估计坏账:电解铅售价减 市场价格加资金占用费,整个损失金额也不 足6000万元。 l 对未来的影响? 对外经济贸易大学 国际商学院 王秀丽l 2008年直接销售原材料电解铅销售款项1.60 亿,因为货物降价,付款方很可能毁约而难 以收回,出于谨慎考虑,计提了减值准备 1.44亿,占高达90%。 l 付款方亿峰集团只是不想承担降价损失,但 并不是要无偿占有货物。 l 应按最大的损失来估计坏账:电解铅售价减 市场价格加资金占用费,整个损失金额也不 足6000万元。 l 对未来的影响? 对 外 经 济 贸 易 大 学 国 际 商 学 院 王 秀 丽 一、基本会计报表 二、附注 ? …...对外经济贸易大学 国际商学院 王秀丽 一、资产负债表资产负债表是反映企业某一特定日期的财务状况 的报表,它提供了最全面的时点信息。 ? 完整的结果报表对 外 经 济 贸 易 大 学 国 际 商 学 院 王 秀 丽 一、资产负债表资产负债表是反映企业某一特定日期的财务 对 外 经 济 贸 易 大 学 国 际 商 学 院 王 秀 丽1. 对相关概念的理解 资产=负债+所有者权益(股东入资+留存利润) ? 资产:可利用的资源,与财产的区别 ? 负债:可计量的义务 ? 所有者权益:净资产、企业价值、剩余权益 对 外 经 济 贸 易 大 学 国 际 商 学 院 王 秀 丽l 历史成本:真实但相关性差,不能代替决策 l 以公允价值为代表的现值计属性(重置成本、可变 现净值、现值、公允价值):现实但不是真实发生, 且没有唯一标准 l 稳健性:避免资金过早流失,但适度性的不好把握 对外经济贸易大学 国际商学院 王秀丽3、资产负债表的分析内容 l 资产的质量:规模、结构和个体质量 l 资本结构的质量:融资战略、股权结 构、偿债能力、财务风险、企业价值 l 看不见的比看得见的还重要!二、利润表的基本关系及分析内容 再思考: ? 利润是什么? ? 会计为什么算利润? ? 利润是怎样计算的? ? 利润与现金流量的关系? ? 利润与资产的关系 (数量、质量)? 对 外 经 济 贸 易 大 学 国 际 商 学 院 王 秀 丽1、利润表的含义反映企业某一特定时期经营成果的报表。 ? 局部的过程表 ? 基本结构:收入-费用=利润 对 外 经 济 贸 易 大 学 国 际 商 学 院 王 秀 丽l 美国第二大长途电话服务商---世通在2001年至 2002年第一季度错误地将38亿美元的日常网络、 线路使用费和电信设备维护费巨额支出列入 “资本性开支”,虚增了当期利润(股价从62 美元降至23美分)后又发现1999-2000年虚增 利润30多亿美元,股价再降,至7美分。 l 思考:花掉的钱报表上应该如何列示? 对 外 经 济 贸 易 大 学 国 际 商 学 院 王 秀 丽l 2001年,在美国上市的“网易”因利润 中出现巨额“意向收入”而遭处理。因 而有人说:给中国人民讲故事还行,给 美国人民讲故事,人家不听! l 思考:收入什么时候应该入帐? 对 外 经 济 贸 易 大 学 国 际 商 学 院 王 秀 丽2、利润核算的原则—— 权责发生制 ? 收入的确认原则 ? 费用的确认原则 对 外 经 济 贸 易 大 学 国 际 商 学 院 王 秀 丽对权责发生制的评价 l 该原则的初衷是为更客观的计算各期间的利润、 更公平地评价企业的业绩; l 该原则为会计人员提供了更大的主观判断和选 择的空间,从而导致利润被人为调节; l 会计利润不是现金流量; l 利润有质量差异,取决于创造的结果。 对 外 经 济 贸 易 大 学 国 际 商 学 院 王 秀 丽3. 如何理解收入、费用和利润概念 收入:确认收入时,同时增加资产,或减少负 债,最终体现为净资产的增加。 费用:确认费用时,同时减少资产,或增加负 债,最终体现为净资产的减少。 利润:用于投资者评价不同期间管理层业绩的 指标、是权责配比后的净资产的增加、评价 了管理层创造资源的能力、利润是有质量差 异的(取决于结果)。 对 外 经 济 贸 易 大 学 国 际 商 学 院 王 秀 丽 对 外 经 济 贸 易 大 学 国 际 商 学 院 王 秀 丽4、几个重要的利润概念 l 毛利 l 核心利润(毛利-三费:主要体现经营业绩) l 投资收益 l 营业利润(核心利润+投资收益-减值损失+-公允价值变动损益) l 非经营活动损益(营业外收支) l 利润总额 l 净利润(EBIT 与EAT) 对 外 经 济 贸 易 大 学 国 际 商 学 院 王 秀 丽5、利润表的分析;利润质量的分析 l 过程质量 l 结构质量(盈利模式) l 结果质量 对 外 经 济 贸 易 大 学 国 际 商 学 院 王 秀 丽科龙电器1999年的利润结构为:营业利润 (38 725 082)投资收益 542 056 603营业外收支净额及补贴 141 424 499 税前利润总额 644 756 020 对 外 经 济 贸 易 大 学 国 际 商 学 院 王 秀 丽l 华星化工2010年巨亏之后,2011年前三季度亏 损仍然达到2763万元。12月26日收到县财政局 科技创新研究费用补助7500万元,业绩预告今 年净利润将达到0至500万元。 对 外 经 济 贸 易 大 学 国 际 商 学 院 王 秀 丽湘邮科技2010年度报告营业利润: (3146万元)营业外收入: 4053万元归母公司净利润 578万元 +21.19%; ? 营业外收入为:2010年度最后一天与湖 南诚泰公司因股权转让引发纠纷的3600 万诉讼款。 对 外 经 济 贸 易 大 学 国 际 商 学 院 王 秀 丽三、现金流量表1、定义反映企业某一特定时期现金流入、流 出的报表: ? 期间报表 ? 局部过程表 对 外 经 济 贸 易 大 学 国 际 商 学 院 王 秀 丽三、现金流量表2、结构现金流量通常分为三类: ? 经营活动产生的现金流量 ? 投资活动产生的现金流量 ? 筹资活动产生的现金流量 对 外 经 济 贸 易 大 学 国 际 商 学 院 王 秀 丽 对 外 经 济 贸 易 大 学 国 际 商 学 院 王 秀 丽3、现金流量表的分析 l 经营活动现金流:现金流的充足性、合理性; l 投资活动现金流:投资战略的选择及实施效果; l 筹资活动现金流:筹资战略及融资能力。四、所有者权益变动表(局部的过程表) 对 外 经 济 贸 易 大 学 国 际 商 学 院 王 秀 丽所有者权益变动表分析内容 对 外 经 济 贸 易 大 学 国 际 商 学 院 王 秀 丽五、报表之间的内在联系 ? 一张整体的结果表 ? 三张局部的过程解释表 ? 会计等式是核心 ? 报表的质量相互验证 对 外 经 济 贸 易 大 学 国 际 商 学 院 王 秀 丽 资产=负债+所有者权益(股东入资+留存利润) ? 资产的结构与规模:战略透视 ? 资本的结构:融资策略与财务风险 ? 资产规模的决定因素 ? 使用公允价值的后果 ? 利润与资产的关系 ? 资不抵债的原因 ? 资产、利润、现金流量的结构匹配 ? …...对外经济贸易大学 国际商学院 王秀丽l 报表项目的文字描述或明细资料; l 未能在报表中列示项目的说明。 对外经济贸易大学 国际商学院 王秀丽 1. 财务报表的编制基础 2. 遵循企业会计准则的声明 3. 重要会计政策的说明 4. 重要会计估计的说明 ? 会计政策和会计估计变更以及差错更正的说明 ? 对已在资产负债表、利润表、现金流量表和所有 者权益变动表中列示的重要项目的进一步说明 ? 或有和承诺事项、资产负债表日后非调整事项、 关联方关系及其交易等需要说明的事项 l …...对外经济贸易大学 国际商学院 王秀丽 已并入上节 ? …...对外经济贸易大学 国际商学院 王秀丽 ? 会计确认基础:权责发生制 ? 会计计量属性:历史成本、公允价值等对外经济贸易大学 国际商学院 王秀丽 一、《中华人民共和国会计法》 二、企业会计准则体系 对外经济贸易大学 国际商学院 王秀丽 对外经济贸易大学 国际商学院 王秀丽? ? 1973建立,替代之前的会计原则委员会 (APB) ? 独立的职业组织、非官方 ? 发布的准则得到SEC(官方)的认可 www.fasb.org ? 发布 公认会计原则 GAAP 对外经济贸易大学 国际商学院 王秀丽? ? 总部伦敦 ? 独立,受私人机构赞助 ? 旨在建立一整套为世界各国普遍接受的会计 准则 ? 委员只提供建议 www.iasc.org.uk ? 发布IAS 对外经济贸易大学 国际商学院 王秀丽? ? 官方机构 ? 正逐渐向IASB全面趋同,但考虑中国现状 对外经济贸易大学 国际商学院 王秀丽? ? 市场不完善、环境不确定 ? 准则制定是利益的平衡 ? 因此,财务报表也永远不会完美。需要分析 和判断 对外经济贸易大学 国际商学院 王秀丽? 一、水平分析 二、共同比报表分析 三、比率分析 四、财务状况质量综合分析 对外经济贸易大学 国际商学院 王秀丽? 定基比发展速度:指报告期水平与某一固定时期 水平之比,表明在较长时期内总的发展速度。 环比发展速度:指报告期水平与前一期水平之比 ,表明教长时期内逐期的发展速度。 同比发展速度:指本期发展水平与上年同期发展 水平对比,表明两期相对发展速度。 对外经济贸易大学 国际商学院 王秀丽? ? 将报表中的每一个项目表述为同一报表内某一 关键项目的百分比,这一关键项目称为基数。 例如,在资产负债表上,将资产或负债和股东 权益总额作为基数;在利润表上,将销售收入 作为基数。 对外经济贸易大学 国际商学院 王秀丽? ? 对外经济贸易大学 国际商学院 王秀丽? ? 对外经济贸易大学 国际商学院 王秀丽? ? 短期、长期偿债能力 ? 资产管理效率 ? 企业盈利能力 ? 现金流指标 ? 市场比率 ? 杜邦财务分析 对外经济贸易大学 国际商学院 王秀丽l 系统性 l 挖掘深度 l 战略与管理高度 l 预测性 l 真实性 对外经济贸易大学 国际商学院 王秀丽
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